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Le bitcoin a décroché. Dans la nuit du 17 au 18 novembre, la première cryptomonnaie est passée sous les 90 000 dollars, avant de toucher un plus bas à 89 300. Ce lundi à la mi-journée, elle évoluait entre 90 700 et 91 400 dollars, en repli de 6 % sur 24 heures et de 15 % sur la semaine. C’est la correction la plus forte depuis un an. Et elle n’épargne personne dans l’univers crypto.
La chute du bitcoin efface les gains de 2025
Il y a six semaines à peine, le bitcoin battait un nouveau record à plus de 126 000 dollars. Depuis, il a perdu près de 30 %, effaçant les gains de l’année. La capitalisation a fondu de 600 milliards de dollars. La cryptomonnaie affiche désormais une performance négative depuis janvier (-3,4 %), mettant un terme à la dynamique haussière enclenchée après l’élection de Donald Trump.
Le reflux dépasse largement le seul bitcoin. L’indice MarketVector des petites capitalisations numériques est retombé à son plus bas niveau depuis 2020. Ethereum et Solana reculent à deux chiffres. La capitalisation totale du marché crypto s’établit à 3 100 milliards de dollars.
Le déclencheur de la correction ? Les sorties massives des ETF Bitcoin spot. Du 10 au 14 novembre, les retraits ont atteint 1,11 milliard de dollars, un record hebdomadaire. Le fonds iShares de BlackRock a vu partir 532 millions, Grayscale 290. Le 13 novembre à lui seul, les flux sortants ont frôlé les 870 millions.
Depuis le début du mois, les ETF ont enregistré 2,6 milliards de dollars de retraits nets. Les encours globaux restent élevés (58,8 milliards), mais l’inversion du mouvement inquiète. Ces flux illustrent le retournement d’un marché devenu sensible aux signaux macro.
La Fed refroidit les marchés avec un ton plus dur
C’est justement la Fed qui a ravivé les tensions. Le 29 octobre, Jerome Powell a douché les espoirs d’une nouvelle baisse des taux d’ici décembre. « Loin d’être acquise », a-t-il lâché. Les marchés, habitués à un ton plus prudent, ont vacillé. La probabilité d’un assouplissement est tombée de 95 % à 50 %. Le comité de politique monétaire (FOMC) s’est montré divisé, avec deux votes dissidents.
Résultat : les actifs à risque, crypto en tête, se sont retrouvés sans filet.
La mécanique de marché a fait le reste. Le 14 novembre, les plateformes ont enregistré 1,35 milliard de dollars de liquidations forcées sur des positions à effet de levier. Sur le seul bitcoin : 671 millions. Les positions longues ont payé le prix fort, représentant plus de 85 % des liquidations. Cette pression technique a aggravé la chute.
Selon Vikram Subburaj, PDG de Giottus, ces ventes s’inscrivent dans un contexte de faiblesse des ETF, en retrait depuis trois semaines.
Le thermomètre psychologique du marché confirme le coup de froid. Le 13 novembre, l’indice « Fear & Greed » est tombé à 10, seuil de « peur extrême ». Il faut remonter à février pour retrouver une telle nervosité. Historiquement, ce genre de niveau a précédé des rebonds. Mais cette fois, les analystes se gardent bien de tout pronostic.
